卓郎智能(600545.CN)

鹰眼预警:卓郎智能营业收入大幅下降

时间:20-08-30 06:15    来源:新浪

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月29日,卓郎智能(600545)发布2020年半年度报告。

报告显示,公司2020年上半年营业收入为22.47亿元,同比下降41.11%;归母净利润为-1.11亿元,同比下降139.85%;扣非归母净利润为-1.11亿元,同比下降137.39%;基本每股收益-0.059元/股。

公司自2003年12月上市以来,已经现金分红14次,累计已实施现金分红为7.58亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对卓郎智能2020年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为22.47亿元,同比下降41.11%;净利润为-1.22亿元,同比下降134.59%;经营活动净现金流为-4882.7万元,同比增长95.58%。

从业绩整体层面看,需要重点关注:

• 营业收入大幅下降。报告期内,营业收入为22.5亿元,同比大幅下降41.11%。

项目201806302019063020200630营业收入(元)46.27亿38.16亿22.47亿营业收入增速13.98%-17.54%-41.11%
• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内,营业收入同比下降41.11%,低于行业均值-3.79%,行业偏离度超过50%。

项目201806302019063020200630营业收入(元)46.27亿38.16亿22.47亿营业收入增速13.98%-17.54%-41.11%营业收入增速行业均值17.43%11.11%-3.79%
• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报,归母净利润同比变动分别为30.35%,-23.45%,-139.85%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630归母净利润(元)3.63亿2.78亿-1.11亿归母净利润增速30.35%-23.45%-139.85%
• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内,归母净利润同比下降139.85%,低于行业均值6.05%,偏离行业度超过50%。

项目201806302019063020200630归母净利润(元)3.63亿2.78亿-1.11亿归母净利润增速30.35%-23.45%-139.85%归母净利润增速行业均值27.16%25.44%6.05%
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报,扣非归母净利润同比变动分别为1424.9%,-15.13%,-137.39%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630扣非归母利润(元)3.49亿2.96亿-1.11亿扣非归母利润增速1424.9%-15.13%-137.39%
• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内,扣非归母净利润同比下降137.39%,低于行业均值6.08%,偏离行业度超过50%。

项目201806302019063020200630扣非归母利润(元)3.49亿2.96亿-1.11亿扣非归母利润增速1424.9%-15.13%-137.39%扣非归母利润增速行业均值927.01%27.02%6.08%
结合经营性资产质量看,需要重点关注:

• 应收账款增速高于行业均值,营业收入增速低于行业均值。报告期内,应收账款较期初变动1.45%高于行业均值-318.72%,营业收入同比变动-41.11%低于行业均值-3.79%。

项目201806302019063020200630营业收入增速13.98%-17.54%-41.11%营业收入增速行业均值17.43%11.11%-3.79%应收账款较期初增速72.28%35.9%1.45%应收账款较期初增速行业均值267.02%-12.07%-318.72%
• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内,应收账款/营业收入比值为187.96%,高于行业均值95.31%。

项目201806302019063020200630应收账款(元)35.2亿43.96亿42.24亿营业收入(元)46.27亿38.16亿22.47亿应收账款/营业收入76.07%115.21%187.96%应收账款/营业收入行业均值95.31%95.31%95.31%
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报,应收账款/营业收入比值分别为76.07%、115.21%、187.96%,持续增长。

项目201806302019063020200630应收账款(元)35.2亿43.96亿42.24亿营业收入(元)46.27亿38.16亿22.47亿应收账款/营业收入76.07%115.21%187.96%
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内,存货较期初增长23.19%,营业成本同比增长-34.31%,存货增速高于营业成本增速。

项目201806302019063020200630存货较期初增速9.07%9.31%23.19%营业成本增速15.45%-21.85%-34.31%
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内,存货较期初增长23.19%,营业收入同比增长-41.11%,存货增速高于营业收入增速。

项目201806302019063020200630存货较期初增速9.07%9.31%23.19%营业收入增速13.98%-17.54%-41.11%
结合现金流质量看,需要重点关注:

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内,营业收入同比下降41.11%,经营活动净现金流同比增长95.58%,营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目201806302019063020200630营业收入(元)46.27亿38.16亿22.47亿经营活动净现金流(元)-18.89亿-11.04亿-4882.7万营业收入增速13.98%-17.54%-41.11%经营活动净现金流增速-237.2%41.56%95.58%
• 经营活动净现金流持续为负。报告期内,经营活动净现金流为-0.5亿元,持续三年为负数。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)-18.89亿-11.04亿-4882.7万
• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内,经营活动净现金流/净利润比值0.4低于行业均值5.03,盈利质量弱于行业水平。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)-18.89亿-11.04亿-4882.7万净利润(元)4.1亿3.52亿-1.22亿经营活动净现金流/净利润-4.61-3.140.4经营活动净现金流/净利润行业均值5.035.035.03
二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为22.67%,同比下降26.09%;净利率为-5.42%,同比下降158.73%;净资产收益率(加权)为-2.26%,同比下降138.57%。

结合公司经营端看收益,需要重点关注:

• 销售毛利率大幅下降。报告期内,销售毛利率为22.67%,同比大幅下降26.09%。

项目201806302019063020200630销售毛利率26.85%30.68%22.67%销售毛利率增速22.48%14.23%-26.09%
• 销售毛利率较为波动。近三期半年报,销售毛利率分别为26.85%、30.68%、22.67%,同比变动分别为22.48%、14.23%、-26.09%,销售毛利率异常波动。

项目201806302019063020200630销售毛利率26.85%30.68%22.67%销售毛利率增速22.48%14.23%-26.09%
• 销售毛利率低于行业均值。报告期内,销售毛利率为22.67%,低于行业均值30.37%。

项目201806302019063020200630销售毛利率26.85%30.68%22.67%销售毛利率行业均值31.41%30.92%30.37%
• 销售净利率大幅下降。报告期内,销售净利率为-5.42%,同比大幅下降158.73%。

项目201806302019063020200630销售净利率8.86%9.23%-5.42%销售净利率增速4248.24%4.2%-158.73%
• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内,销售净利率为-5.42%,低于行业均值7.76%,行业偏离度超过50%。

项目201806302019063020200630销售净利率8.86%9.23%-5.42%销售净利率行业均值9.09%5.28%7.76%
结合公司资产端看收益,需要重点关注:

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报,加权平均净资产收益率分别为15.22%,5.86%,-2.26%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630净资产收益率15.22%5.86%-2.26%净资产收益率增速45.65%-61.5%-138.57%
• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内,加权平均净资产收益率为-2.26%,低于行业均值3.35%,行业偏离度超过50%。

项目201806302019063020200630净资产收益率15.22%5.86%-2.26%净资产收益率行业均值4.98%3.89%3.35%
三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为54.26%,同比增长3.95%;流动比率为1.49,速动比率为1.14;总债务为45.09亿元,其中短期债务为35.01亿元,短期债务占总债务比为77.64%。

从短期资金压力看,需要重点关注:

• 长短债务比持续增长。近三期半年报,短期债务/长期债务比值分别为0.81,2.16,3.47,长短债务比变动趋势增长。

项目201806302019063020200630短期债务(元)18.27亿21.48亿35.01亿长期债务(元)22.64亿9.97亿10.09亿短期债务/长期债务0.812.163.47
• 短期债务较大,存量资金存缺口。报告期内,广义货币资金为20.2亿元,短期债务为35亿元,广义货币资金/短期债务为0.58,广义货币资金低于短期债务。

项目201806302019063020200630广义货币资金(元)11.74亿21.2亿20.23亿短期债务(元)18.27亿21.48亿35.01亿广义货币资金/短期债务0.640.990.58
• 短期债务压力较大,资金链承压。报告期内,广义货币资金为20.2亿元,短期债务为35亿元,经营活动净现金流为-0.5亿元,短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

项目201806302019063020200630广义货币货币资金+经营活动净现金流(元)-7.15亿10.16亿19.74亿短期债务+财务费用(元)18.08亿22.15亿36.17亿
• 现金比率持续下降。近三期半年报,现金比率分别为0.42、0.4、0.35,持续下降。

项目201806302019063020200630现金比率0.420.40.35
• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内,经营活动净现金流/流动负债比值为-0.01,低于行业均值0.19。

项目201712312018123120191231经营活动净现金流(元)6.76亿-10.43亿-2.53亿流动负债(元)47.23亿53.16亿58.71亿经营活动净现金流/流动负债0.14-0.2-0.04经营活动净现金流/流动负债行业均值0.190.190.19
从长期资金压力看,需要重点关注:

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内,总债务/净资产比值为72.13%高于行业均值45.59%。

项目201806302019063020200630总债务(元)40.91亿31.45亿45.09亿净资产(元)25.45亿60.32亿62.52亿总债务/净资产行业均值45.59%45.59%45.59%
从资金管控角度看,需要重点关注:

• 预付账款变动较大。报告期内,预付账款为2亿元,较期初变动率为72.17%。

项目20191231期初预付账款(元)1.18亿本期预付账款(元)2.03亿
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内,预付账款较期初增长72.17%,营业成本同比增长34.31%,预付账款增速高于营业成本增速。

项目201806302019063020200630预付账款较期初增速48.07%-2.88%72.17%营业成本增速15.45%-21.85%-34.31%
• 其他应收款变动较大。报告期内,其他应收款为0.5亿元,较期初变动率为60.39%。

项目20191231期初其他应收款(元)2956.4万本期其他应收款(元)4741.7万
• 应付票据变动较大。报告期内,应付票据为9.3亿元,较期初变动率为1533.33%。

项目20191231期初应付票据(元)5700万本期应付票据(元)9.31亿
从资金协调性看,需要重点关注:

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内,经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负,分别为-0.5亿元、-6亿元、-0.4亿元,需关注资金链风险。

项目20200630经营活动净现金流(元)-4882.7万投资活动净现金流(元)-5.98亿筹资活动净现金流(元)-3773.5万
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报,购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为2.9亿元、2亿元、1.3亿元,公司经营活动净现金流分别-18.9亿元、-11亿元、-0.5亿元。

项目201806302019063020200630资本性支出(元)2.91亿1.99亿1.25亿经营活动净现金流(元)-18.89亿-11.04亿-4882.7万
• 资金协调但有支付困难。报告期内,营运资本为28.9亿元,公司营运资金需求为36.5亿元,投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求,公司现金支付能力为-7.6亿元。

项目20200630现金支付能力(元)-7.61亿营运资金需求(元)36.5亿营运资本(元)28.89亿
四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为0.54,同比下降46.41%;存货周转率为0.92,同比下降35.98%;总资产周转率为0.17,同比下降40.75%。

从经营性资产看,需要重点关注:

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内,应收账款周转率0.54低于行业均值1.66,行业偏离度超过50%。

项目201806302019063020200630应收账款周转率(次)1.6610.54应收账款周转率行业均值(次)1.711.711.66
• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报,应收账款周转率分别为1.66,1,0.54,应收账款周转能力趋弱。

项目201806302019063020200630应收账款周转率(次)1.6610.54应收账款周转率增速572.8%-39.89%-46.41%
• 存货周转率持续下降。近三期半年报,存货周转率分别为2.06,1.43,0.92,存货周转能力趋弱。

项目201806302019063020200630存货周转率(次)2.061.430.92存货周转率增速961.99%-30.26%-35.98%
从长期性资产看,需要重点关注:

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报,总资产周转率分别0.37,0.28,0.17,总资产周转能力趋弱。

项目201806302019063020200630总资产周转率(次)0.370.280.17总资产周转率增速439.04%-24.7%-40.75%
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报,营业收入/固定资产原值比值分别为5.48、4.26、1.48,持续下降。

项目201806302019063020200630营业收入(元)46.27亿38.16亿22.47亿固定资产(元)8.45亿8.95亿15.22亿营业收入/固定资产原值5.484.261.48
• 其他非流动资产变动较大。报告期内,其他非流动资产为5亿元,较期初增长117.92%。

项目20191231期初其他非流动资产(元)2.29亿本期其他非流动资产(元)4.99亿
从三费维度看,需要重点关注:

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内,销售费用/营业收入比值为7.42%,高于行业均值6.98%。

项目201806302019063020200630销售费用(元)3.01亿2.62亿1.67亿营业收入(元)46.27亿38.16亿22.47亿销售费用/营业收入6.5%6.87%7.42%销售费用/营业收入行业均值6.98%6.98%6.98%
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报,销售费用/营业收入比值分别为6.5%、6.87%、7.42%,持续增长。

项目201806302019063020200630销售费用(元)3.01亿2.62亿1.67亿营业收入(元)46.27亿38.16亿22.47亿销售费用/营业收入6.5%6.87%7.42%
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