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建筑行业定期报告:楼市逐渐回暖,主题轮动加速

发布时间:2015-04-11    研究机构:招商证券

上周回顾:一带一路和家装电商主题降温;PPP概念股(苏交科、龙元建设等)、拟再融资公司(新疆城建、杭萧钢构)表现较佳。 q 本周观点:推荐江河创建、地产链,关注一带一路、PPP等主题轮动。

1)上调江河创建目标价至17-20元:江河创建是我们当前首推也是我们在市场上率先推荐的公司,公司主业低估,转型加速,详见江河创建深度报告《让历史告诉未来系列2之江河创建:春去春会来》。

2)一季报低于预期将是普遍现象,业绩稳定或风险已释放、估值/市值/绝对涨幅较低、又有故事/主题的公司是选股方向,推荐江河创建、棕榈园林。

3)地产政策和周期共振,博弈地产改善可能,推荐装饰龙头、中国建筑、棕榈园林。

4)主题轮动加速,一动不如一静。一带一路、家装电商和PPP都是长期方向,主题对应标的涨幅也已不少,短期内主要受事件驱动,一带一路后续事件包括亚投行会议、订单落地等;家装电商后续主要看推进情况;PPP则是近期有订单落地。

房地产链:1)央行等三部委:首套房公积金贷款首付比例降至20%,2套房公积金贷款首付比例降至30%;2套房商业贷款首付比例降至40%;2)财政部:个人转让2年以上普通住房免征营业税;3)3月百城价格环比跌0.15%,房价连跌10个月,跌幅已经收窄;4)3月30个大中城市住宅成交同比增8%,环比增7成,地产呈回暖趋势。

基建:1)一带一路撬动万亿资金出海:国开行储备项目8900亿美元;亚洲基建投资预计10年达到8万亿美元;2)稳增长政策工具箱将再次开启:本轮投资聚集环保、水利、交通、通信; 3)水利部:去年水利工程投资4880亿元,今年将进一步增长;4)多国抢搭亚投行末班车,达52个国家或地区。

风险提示:宏观经济下滑;地产加速下滑。

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