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建筑工程行业周报第8期:建筑业存转型基因,积极布局尚未转型个股

发布时间:2015-04-08    研究机构:民生证券

报告摘要:

行业近期主要观点。

建筑业的特点决定了建筑业可能是具有转型“基因”最多的行业之一。为了在激烈的市场竞争中生存下去,建筑企业可用的办法不多,主要有:1)提高杠杆率;2)提高资产周转率;3)转型。建筑上市公司的转型之路大致可以分为三个方面:1)提高盈利能力更强环节的占比。2)到盈利前景更好的地区去;3)到盈利前景更好的行业中去。我们认为,当前乃至未来的一个时期内是建筑企业寻求转型,实现转型“基因”显露的最佳时期。第一,国家大力提倡PPP模式,出台了一系列政策引导建筑企业进行项目投资以获得投资收益或特许经营权;第二,目前的“一带一路”国家战略为我国建筑企业实现“走出去”提供了绝佳的机会。第三,当前的技术水平和国家提倡创新创业的环境激发了建筑企业进行跨行业收购的内在动力。

第四,目前建筑业上市公司股票估值得到了一定程度的修复,资金成本也处在进一步的下降通道之中,通过资本市场融资收购资产的代价正越来越小。

我们认为,针对基建类建筑上市公司需要关注的是国际业务拓展力度较大和融资能力资本运作能力强的企业,例如基建类央企等。而针对房地产链上的上市建筑企业,我们需要积极关注转型动力较强,再创业意愿较强的创业型上市公司。

本周重点推荐:中国建筑、葛洲坝、中国电建、金螳螂、江河创建一周(3月30日—04月05日)行业回顾。

本周民生建筑上涨5.49%,在18个证监会一级行业中,民生建筑板块涨幅排第10位。本周最大涨幅出现在周一,涨幅为6.30%;最大的跌幅出现在周二,跌幅为-1.58%。

本周建筑板块涨幅居前5的个股是苏交科(47.64%)、新疆城建(45.98%)、杭萧钢构(42.07%)、龙元建设(35.62%)和龙建股份(32.37%),涨幅居后5的个股是金螳螂(-4.07%)、设计股份(-2.73%)、中工国际(-2.48%)、中铁二局(-1.75%)和中材国际(-1.17%)。

建筑工程年初至今涨幅(排除了新股和一直处于停牌的个股)最大的前五位分别为:延华智能(198.95%)、科达股份(153.62%)、苏交科(139.29%)、龙元建设(136.77%)、普邦园林(116.18%)。年初至今跌幅前五位分别为:达实智能(-1.59%)、中国建筑(3.43%)、中国化学(4.13%)、中冠A(7.00%)、中国中冶(9.90%)。

风险提示:宏观经济政策风险,基建投资不如预期风险,转型不及预期。

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